1.5分时时彩_时时彩IOS下载_1.5分时时彩IOS下载_“汇率操纵”阴影下,为何人民币反而走强?|中国|人民币|贬值

  • 时间:
  • 浏览:0

  文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 沈建光

  短期内汇率稳定,出理 人民币先贬值很有必要,可不可以做到以静制动,不给特朗普对人民币汇率指责的口实。而将汇率应对作为后手,要怎样让美国单方面认定人民币汇率操纵,并对华采取严厉的贸易制裁,做好让汇率自由浮动的准备。

“汇率操纵”阴影下,为什么我么我么人民币反而走强?

  近日特朗普再次对人民币汇率横加指责,称中国为“汇率操纵总冠军”,显示特朗普对华短暂示好后,并未放弃对华贸易战的将会。然而,這個 态度却与新任财政部长史蒂芬•努钦相反,后者曾在近日接受媒体采访时表示,没必要急于把中国列为汇率操纵国,并提及他与中国财政官员有过“很棒的交谈”。

  尽管人民币汇率指控仍然充满疑云,但今年以来,人民币却一改去年整体的跌势,转而升值1%,似乎并未给指责人民币汇率操纵更多口实。展望后市,在笔者看来,2017年人民币对美元贬值空间很小,预计6月底对美元汇率为6.9,区间在6.8 - 7之间。要怎样让中美没人 大规模贸易战,年底人民币对美元将会小幅走弱至7.1,区间在6.9-7.3之间波动。

  今年人民币汇率一改去年的贬值趋势,占据 ,主要得益于四点因素:

  第一,中国经济增长态势的改善

  自去年三季度以来,中国经济便呈现了积极向好的态势,工业企业利润、发电量、货运量等微观数据大幅反弹,挖掘机销售连续三个 月同比增速超过70%,且江苏、四川2月销售将会超过60 %。1月非金融企业中长期贷款新增1.52万亿,占当月删剪新增贷款的74%,达近两年新高,同样预示着企业生产活动增加,不得劲是PPP项目加速落地带来的投资反弹。房地产一二线城市调控后,大城市溢出效应带动附进三四线城市销售走高;海外市场回暖超出预期,1月出口强劲;经济向好预期下,港股年初至今涨幅接近9%,显示投资者乐观偏好增加。一起去,今年恰逢十九大,考虑到政治周期与经济周期历来关系密切,预计稳增长仍是决策层的重要考虑,支持基建投资以及更加积极的财政政策均有可期。

  第二,资本外流管控方式生效

  去年年底特朗普行情加剧美元上涨,人民币贬值预期浓烈之下,央行不仅加大了干预的力度、提高离岸市场做做空人民币的成本,一起去更采取了更多的行政手段限制资本流出,包括:外管局对被委托人购汇政策的申报条件收紧、对国有企业卖出外汇购入人民币的鼓励、限制被委托人海外开户以及对境外投资规范增加等等。得益于上述方式,一月中国外汇储备只下降了123亿美元,是去年同期的八分之一。

  第三,加息周期开启,不利于抵御资本外流

  春节前后,中国央行相继调高了中期借贷便利(MLF)、公开市场操作(OMO)、常备借贷便利(SLF)等中短期利率,受此影响,债券市场短端和长端利率比去年年底全面上调,符合去年经济工作会议为2017年货币政策定下的“稳健中性”的总基调。在笔者看来,央行這個 操作主本来本来出于抑制房地产泡沫、防范资金大规模流出以及通胀压力有所加大等因素的考量。而适度偏紧的货币政策,都不 不利于缓解资本外流压力与人民币贬值趋势。

  第四,美元走强不需要持续

  历史上,美联储加息周期开启后,美元不需要走强。类似于于,美联储分别在2015年、2016年底开启加息,但此后美元走势均并未延续此前上涨趋势,本来本来转向走弱,这符合笔者2016年1月文章《“历史性加息”后美元走弱概率大》中的判断。今年以来,美元指数下行,最低时跌破60 ,如今占据 101左右,比103.3的高点,下降了2.1%。展望未来,前期乐观预期透支,且强劲美元不不利于推行特朗普新政,笔者预计,今年上半年美元走势本来本来会很强,缓释人民币贬值压力。

  综上,笔者认为,今年上半年中国经济延续去年底的强劲增长势头,整体下行风险不大。一起去,面对海外不选泽性,决策层稳定汇率,防范大规模资本流出之下,继续采取部分资本管制,甚至将会会牺牲部分货币政策独立性的政策思路已然明朗,而特朗普上任后的三把火不需要顺利,出事不利,美元指数也略有下降。在此背景下,笔者预计今年上半年人民币兑美元会企稳,中值为6.9.

  展望下半年,人民币汇率走势不选泽性增加,主本来本来中美贸易关系上可不可以够波澜不惊,中国去杠杆系统程序等等。不得劲是,在当前中美贸易战尚上可不可以排除的情形下,落实对人民币汇率操纵的指控是打响中美贸易战的首要一步,要怎样让 ,把握汇率政策调整的火候十分重要。

  笔者曾提到,短期内汇率稳定,出理 人民币先贬值很有必要,可不可以做到以静制动,不给特朗普对人民币汇率指责的口实。而将汇率应对作为后手,要怎样让美国单方面认定人民币汇率操纵,并对华采取严厉的贸易制裁,做好让汇率自由浮动的准备。没人 ,自由浮动极将会愿因分析一次性大幅贬值。先动受制于人,而后发制人反而增加应对砝码,威慑效果有很大不同。无论要怎样,要怎样让中美没人 大规模贸易战,今年年底人民币对美元最多贬值至7.3的将会性本来本来可不可以排除,更大的将会在6.9-7,3之间波动,中值是7.1。‎

  (本文作者介绍:经济学博士,现任瑞穗证券亚洲公司董事总经理, 首席经济学家。复旦大学经济学院客座教授,中国新供给经济学60 人论坛成员。)