彩神APP争霸811计划_彩神APP争霸811计划官网_价值投资适合中国国情吗?|巴菲特|价值投资|股市

  • 时间:
  • 浏览:0

  文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 老骥

  对于价值投资的普适性,巴菲特反问说:“导致 着都有价值投资,难道要进行无价值投资吗?”并强调说:“越来越 你这个的代替方案。” 很多很多,对于价值投资否有适合于中国现象报告 ,能不到套用一句钻石的广告词来回答:“价值恒久远,市场永流传。”

价值投资适合中国国情吗?

  投资怪怪的像登山。

  不到不停登顶一座一座绝顶海拔的山峰,并安全返回,都可以 称得上登山家。做投资也一样,不到保持足够长时间的持续盈利,都可以 称得上投资大师。

  中国有不少股民,佩服《股票大作手回忆录》的主人公利佛摩尔,你你这个华尔街传奇人物可谓操盘圣手。但从他财富几起几落,最终自杀身亡的结局看,不管其股市技巧和法律土办法多么高明,他都无法称得上投资大师。这犹如他登顶了财富顶峰,但太难安全返回。

  严格说起来,被誉为“一块儿基金之王”的彼得林奇,很多很多 能否有投资大师,导致 着他46岁就退休遗弃了投资一线。

  巴菲特今年86岁了,还在他奥马哈的办公室里思考和做出投资决策。他从十几岁始于第一笔投资,到今天积累的财富额,连索罗斯也无法望其项背。

  常常人们说,巴菲特的价值投资主张只适合美国,不适合中中国。导致 着A股市场环境和制度不同,暴涨暴跌,炒概念,炒重组,炒垃圾股等。还人们拿这几年A股市场上贵州茅台招商银行等符合价值投资理念的股票,收益难能可贵理想,来证明机制巴菲特的信仰在中国不适合。

  哪些地方是价值投资

  价值投资适到底适不适合中国,前提首先是要正确理解哪些地方是价值投资。

  巴菲特对于价值投资的主张,主要有另1个多方面:

  第一,一只股票否有值得投资,核心判断标准是它的“内含价值”(Intrinsic value),而都有它的“账面价值”(Book value)。 巴菲特对企业内含价值给出的定义是,“企业未来现金流入的折现值”。帐面价值都都可以 告诉你导致 着投入的,内含价值则是预计你能从中所获得的。

  巴菲特举例说,假设你花相同的钱供另1个多小孩读到大学,另1个多小孩的“帐面价值”——即所花的学费是一样的,但未来所获得的回报——即“内含价值”,却导致 着天差地别,从零到所付学费的好几倍。“很多很多有相同帐面价值的公司,却有截然不同的内含价值。”

  买股票等于购买企业,把握企业的内含价值 ,是巴菲特价值投资理论的基石。当企业的内含价值高于其账面价值(被市场低估)时,投资者应该买入。两者的价差越大,投资具有的“安全边际”越高。

  第二,从“烟蒂”投资到“护城河”理论。对于企业价值与市场价格之间价差的投资,常被称为“烟蒂”投资。巴菲特早年投资像格雷厄姆一样,喜欢在市场上找“烟蒂”,但并且他自称19500年代后,查理芒格帮他扭转了投资方向:要投资于真正优秀的企业,哪怕它在市场上的价格难能可贵符合格雷厄姆的买入标准。宁愿以“合理的价格买入好的企业”,不到以“低估的价格买入差的企业(正如我知道你被委托人当年购买身处纺织业的伯克希尔难能可贵是另1个多错误)”。

  巴菲特好企业的标准包括:具有核心竞争力,优秀的管理层,业务数十年如一日可持续,现金流良好等。它们的一块儿社会形态是,具有“护城河”,建立起能不到将竞争对手拒之门外“固若金汤的城堡”。就像可口可乐,它的生产线离米 印钞机,持续产生现金与利润,竞争对手难以撼动的规模与品牌商誉。

  难道还进行无价值的投资吗?

  价值投资否有适合中国,还有两点需要怪怪的注意。

  第一, 是巴菲特的投资生涯超过了500年,而中国股市成立到现在才26年。巴菲特在他的投资生涯中,用我就瞠目结舌的收益,证明了价值投资的理论的成功。哪些地方地方认为价值投资不适合中国的人,否有应该等到A股满500周岁的并且才下断言?

  第二, 巴菲特对中国企业的投资。巴菲特不但赚了钱,或者赚了大钱。

  在5002年和5003年,巴菲特斥资4.88亿美元买入中国石油1.3%的股权,在5007年出售这每段股权时大赚了36亿美元,收益7倍;5008年,巴菲特旗下的中美能源控股公司以每股8港元的价格购买了2.25亿股比亚迪股票,目前比亚迪港股价格为41元港币,A股价格更是高达57元人民币,收益超过5倍。

  中国石油和比亚迪的投资导致 着,巴菲特买进时,对中外任何投资者都有公开的。这充分证明,中国的市场和企业,用价值投资理论是都都可以 赚钱的。

  对于价值投资的普适性,巴菲特被委托人也曾做出过公布。5007年巴菲特访问韩国,都人们提出“韩国股市的社会形态不适合进行巴菲特式价值投资,对此您有何看法”的现象报告 ,他反问说:“导致 着都有价值投资,难道要进行无价值投资吗?”并强调说:“越来越 你这个的代替方案。”

  很多很多,对于价值投资否有适合于中国现象报告 ,能不到套用一句钻石的广告词来回答:“价值恒久远,市场永流传。”

  然而,价值投资适合于中国,与运用价值投资在A股赚钱盈利,这并都有一回事。巴菲特赚到了钱,很多很多 代表人人都能赚到钱。离米 前者属于理论层面,后者属于操作层面。就好象革命导师们都有将先进理论与本国实际相结合,才取得了革命胜利。

  (本文作者介绍:资深财经媒体人,原上海证券报首席记者。微信公众号:jicaijing)